{"id":1406,"date":"2025-09-24T12:03:12","date_gmt":"2025-09-24T10:03:12","guid":{"rendered":"https:\/\/msdlaw.pl\/?p=1406"},"modified":"2025-09-30T11:37:14","modified_gmt":"2025-09-30T09:37:14","slug":"tokenizacja-aktywow-finansowych-i-gdzie-jest-w-tym-wszystkim-mica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/tokenizacja-aktywow-finansowych-i-gdzie-jest-w-tym-wszystkim-mica\/","title":{"rendered":"TOKENIZACJA AKTYW\u00d3W FINANSOWYCH I GDZIE JEST W TYM WSZYSTKIM MICA?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

WPROWADZENIE<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Samo poj\u0119cie tokenizacji jest dosy\u0107 szerokie i mo\u017ce oznacza\u0107 napraw\u0119 wiele. Naszym tematem b\u0119dzie natomiast wy\u0142\u0105cznie jeden z jej rodzaj\u00f3w \u2013 a mianowicie tokenizacja aktyw\u00f3w finansowych, w szczeg\u00f3lno\u015bci instrument\u00f3w finansowych. W tym przypadku b\u0119dzie ona oznacza\u0142a stworzenie na blockchainie wirtualnego odpowiednika (tokena) danego aktywa np. akcji lub obligacji. Token ma za zadanie reprezentowa\u0107 w\u0142asno\u015b\u0107 danego aktywa lub prawa ekonomiczne z nim zwi\u0105zane.<\/p>\n\n\n\n

W ostatnim czasie tokenizacja sta\u0142a si\u0119 obiektem ogromnego zainteresowania, ju\u017c nie tylko jako technologiczna ciekawostka, ale jako instrument, kt\u00f3ry mo\u017ce zrewolucjonizowa\u0107 m.in. rynek finansowy. Du\u017co w tej kwestii zmieni\u0142o wej\u015bcie w \u017cycie unijnego rozporz\u0105dzenia MiCA, reguluj\u0105cego rynek kryptoaktyw\u00f3w, w tym w\u0142a\u015bnie token\u00f3w. Tu te\u017c pojawia si\u0119 pewna kontrowersja zwi\u0105zana z ich klasyfikacj\u0105 prawn\u0105 na terenie UE \u2013 cz\u0119\u015b\u0107 token\u00f3w, mimo bycia kryptoaktywami, podlega pod regulacj\u0119 MiFID, a nie rozporz\u0105dzenia MiCA \u2013 o czym wi\u0119cej w dalszej cz\u0119\u015bci tekstu. Wed\u0142ug ekspert\u00f3w ze \u015awiatowego Forum Ekonomicznego tokenizacja jest kolejnym \u201eetapem rozwoju\u201d papier\u00f3w warto\u015bciowych, kt\u00f3re wcze\u015bniej przesz\u0142y z formy materialnej do tej zdematerializowanej. Ma to s\u0142u\u017cy\u0107 przede wszystkim usprawnieniu ca\u0142ego rynku, a tak\u017ce zwi\u0119kszeniu jego przejrzysto\u015bci i transparentno\u015bci. Na tym jednak korzy\u015bci si\u0119 nie ko\u0144cz\u0105 \u2013 tokenizacja otwiera nowe mo\u017cliwo\u015bci, kt\u00f3re zostan\u0105 przedstawione poni\u017cej, przy okazji om\u00f3wienie poszczeg\u00f3lnych instrument\u00f3w finansowych poddawanych temu procesowi.<\/p>\n\n\n\n

AKCJE<\/h4>\n\n\n\n

Pierwszym z nich b\u0119d\u0105 akcje, ciesz\u0105ce si\u0119 obecnie najprawdopodobniej najwi\u0119kszym zainteresowaniem. Sta\u0142o si\u0119 tak w du\u017cej mierze przez dzia\u0142alno\u015b\u0107 podmiot\u00f3w takich jak Robinhood, Gemini czy Kraken, kt\u00f3re niedawno otrzyma\u0142y licencje CASP, wymagan\u0105 przez rozporz\u0105dzenie MiCA, w UE i dzi\u0119ki temu podj\u0119\u0142y szereg nowatorskich dzia\u0142a\u0144 zwi\u0105zanych z tokenizacj\u0105. Co ciekawe, akcje i oparte na nich tokeny jako instrumenty finansowe regulowane s\u0105 przez MiFID II, a nie rozporz\u0105dzenie MiCA. Jednak to w\u0142a\u015bnie wprowadzenie drugiego z akt\u00f3w niejako \u201ezalegitymizowa\u0142o\u201d rynek token\u00f3w w oczach inwestor\u00f3w. Wcze\u015bniej wspomniane platformy zacz\u0119\u0142y oferowa\u0107 swoim europejskim u\u017cytkownikom mo\u017cliwo\u015b\u0107 zakupu stokenizowanych akcji (oraz ETF\u2019\u00f3w) ameryka\u0144skich. Na marginesie warto doda\u0107, \u017ce zainteresowana tokenizacj\u0105 akcji ma by\u0107 r\u00f3wnie\u017c ameryka\u0144ska gie\u0142da Nasdaq.<\/p>\n\n\n\n

Od strony technicznej tokeny te s\u0105 w istocie wirtualn\u0105 reprezentacj\u0105 instrument\u00f3w pochodnych maj\u0105cych odzwierciedla\u0107 cen\u0119 instrumentu bazowego, kt\u00f3rym w tym przypadku s\u0105 poszczeg\u00f3lne akcje ameryka\u0144skie. Jest to wi\u0119c kontrakt zawierany pomi\u0119dzy dostawc\u0105 us\u0142ugi, a jej u\u017cytkownikiem i obejmuj\u0105cy obowi\u0105zek rozliczenia pieni\u0119\u017cnego \u2013 po stronie u\u017cytkownika, je\u015bli cena akcji spadnie lub po stronie dostawcy, je\u017celi cena akcji wzro\u015bnie. U\u017cytkownik nie jest w\u0142a\u015bcicielem akcji stanowi\u0105cych instrument bazowy i nie przys\u0142uguj\u0105 mu prawa z akcj\u0105 zwi\u0105zane. Inne podej\u015bcie do tokenizacji deklaruje wcze\u015bniej wspomniany gie\u0142da Nasdaq. W jej przypadku token ma faktycznie reprezentowa\u0107 udzia\u0142 (ang. equity<\/em>) w sp\u00f3\u0142ce i wszelkie zwi\u0105zane z tym prawa.<\/p>\n\n\n\n

Handel tokenami jest mo\u017cliwy w formule 24\/5, a docelowo 24\/7 (w przypadku platformy Robinhood). Dzi\u0119ki temu europejscy u\u017cytkownicy mog\u0105 handlowa\u0107 wirtualnym odpowiednikiem ameryka\u0144skich akcji w godzinach odpowiadaj\u0105cych tym, w kt\u00f3rych funkcjonuj\u0105 rynki europejskie. Innymi zaletami tokenizacji w przypadku akcji s\u0105: niskie prowizje (platforma Robinhood pobiera wy\u0142\u0105cznie 0.1% prowizji za przewalutowanie), mo\u017cliwo\u015b\u0107 posiadania ich u\u0142amkowych cz\u0119\u015bci, a co za tym idzie bardzo niski pr\u00f3g wej\u015bcia, a tak\u017ce otrzymywanie r\u00f3wnowarto\u015bci dywidendy. Og\u00f3lnym zamys\u0142em i ekonomicznym sensem stoj\u0105cym za tokenizacj\u0105 wydaje si\u0119 by\u0107 ch\u0119\u0107 dalszego uproszczenia handlu akcjami, poprzez usuwanie barier dla u\u017cytkownik\u00f3w i zmniejszenie ilo\u015bci zaanga\u017cowanych po\u015brednik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Rynek token\u00f3w \u201eakcyjnych\u201d jest w tym momencie bardzo zr\u00f3\u017cnicowany i ka\u017cda z platform oferuje swoim u\u017cytkownikom tokeny na r\u00f3\u017cni\u0105cych si\u0119 od siebie warunkach. Ten brak standaryzacji powinien powodowa\u0107 wi\u0119ksz\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 u\u017cytkownik\u00f3w, szczeg\u00f3lnie ze wzgl\u0119du na to, \u017ce tokeny cz\u0119sto nie s\u0105 zabezpieczone i nie reprezentuj\u0105 wprost akcji sp\u00f3\u0142ki, a jedynie odzwierciedlaj\u0105 jej cen\u0119. Dlatego tak wa\u017cne jest korzystanie ze sprawdzonych i zaufanych dostawc\u00f3w us\u0142ug w tym zakresie \u2013 czyli m.in. takich, kt\u00f3rzy otrzymali licencj\u0119 CASP w jednym z pa\u0144stw cz\u0142onkowskich Unii.   <\/p>\n\n\n\n

AKCJE SP\u00d3\u0141EK PRYWATNYCH<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Bezpo\u015brednio zwi\u0105zane z tokenizacj\u0105 akcji jest zagadnienie tokenizacji akcji sp\u00f3\u0142ek prywatnych \u2013 tj. takich, kt\u00f3rych akcje nie s\u0105 oferowane na rynku publicznym.  Dobrym przyk\u0142adem takich sp\u00f3\u0142ek b\u0119d\u0105 OpenAI i SpaceX \u2013 stokenizowane akcje, kt\u00f3rych platforma Robinhood oferuje do nabycia. Ruch ten wywo\u0142a\u0142 niema\u0142e poruszenie na rynku, w tym obiekcje ze strony obu wymienionych sp\u00f3\u0142ek, jak i przyci\u0105gn\u0105\u0142 zainteresowanie organ\u00f3w nadzoru. Sytuacja nie zosta\u0142a jeszcze w pe\u0142ni wyja\u015bniona, jednak warto wyja\u015bni\u0107, jak wygl\u0105da ona od strony technicznej. Akcje sp\u00f3\u0142ek prywatnych nie mog\u0105 stanowi\u0107 przedmiotu obrotu na rynku publicznym. Z tego powodu, tokeny reprezentuj\u0105 wy\u0142\u0105cznie pewien udzia\u0142 w akcjonariacie sp\u00f3\u0142ki zewn\u0119trznej, kt\u00f3ra to z kolei posiada akcje sp\u00f3\u0142ki prywatnej np. OpenAI.<\/p>\n\n\n\n

Z wy\u017cej zaprezentowanym mechanizmem \u0142\u0105czy si\u0119 kilka problem\u00f3w. Po pierwsze, tokeny nie zapewniaj\u0105 bezpo\u015bredniej ekspozycji na aktywo, kt\u00f3re maj\u0105 reprezentowa\u0107. Po drugie, brak publicznych notowa\u0144 uniemo\u017cliwia przejrzyst\u0105 wycen\u0119 sp\u00f3\u0142ki i nara\u017ca u\u017cytkownik\u00f3w na powa\u017cne ryzyko. Sp\u00f3\u0142ki prywatne nie maj\u0105 r\u00f3wnie\u017c takich obowi\u0105zk\u00f3w sprawozdawczych jak sp\u00f3\u0142ki publiczne, co mo\u017ce dalece utrudni\u0107 dokonanie przemy\u015blanej decyzji inwestycyjnej. Pomimo tych problem\u00f3w, tokenizacja akcji w formule pre-IPO stanowi okazj\u0119 dla mniejszych inwestor\u00f3w na uzyskanie dost\u0119pu do rynku, kt\u00f3ry wcze\u015bniej by\u0142 dla nich niedost\u0119pny. Wi\u0105\u017ce si\u0119 to oczywi\u015bcie z du\u017co wi\u0119kszym ryzykiem, ale r\u00f3wnie\u017c wi\u0119kszym potencjalnym zyskiem.<\/p>\n\n\n\n

OBLIGACJE<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Rynek obligacji korporacyjnych charakteryzuje si\u0119 ni\u017csz\u0105 p\u0142ynno\u015bci\u0105 ni\u017c rynek akcji. Z tego powodu korzy\u015bci, kt\u00f3re mo\u017ce przynie\u015b\u0107 tu tokenizacja wydaj\u0105 si\u0119 stosunkowo wi\u0119ksze. Przede wszystkim emisja obligacji na blockchainie pozwoli\u0142aby zmniejszy\u0107 ilo\u015b\u0107 podmiot\u00f3w zaanga\u017cowanych w ca\u0142y proces jak i znacznie go przyspieszy\u0107. Zwi\u0119kszy\u0142aby si\u0119 r\u00f3wnie\u017c przejrzysto\u015b\u0107 ca\u0142ego procesu, jak i jego automatyzacj\u0119. Inn\u0105 zalet\u0105 by\u0142oby obni\u017cenie progu wej\u015bcia, kt\u00f3ry przy wielu typach obligacji jest stosunkowo wysoki ze wzgl\u0119du na wysok\u0105 cen\u0119 jednostkow\u0105. Podobnie jak w przypadku akcji, tu r\u00f3wnie\u017c tokenizacja mo\u017ce pozwoli\u0107 na mo\u017cliwo\u015b\u0107 posiadania ich u\u0142amkowych cz\u0119\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

Je\u015bli tokenizacja obligacji niesienie ze sob\u0105 tak wielu korzy\u015bci, to czemu nie sta\u0142a si\u0119 ona jeszcze wszechobecna? Wydaje si\u0119, \u017ce g\u0142\u00f3wnym tego powodem jest jej stosunkowa nowo\u015b\u0107 w por\u00f3wnaniu do klasycznej formy obligacji. Nadal nie utar\u0142y si\u0119 w tym zakresie standardy, jak i brakuje wyra\u017anych ram prawnych, nie tylko krajowych, lecz tak\u017ce mi\u0119dzynarodowych. Pewne obawy rodz\u0105 te\u017c ryzyka technologiczne, kt\u00f3re mog\u0105 wyst\u0105pi\u0107 na rynku o tak du\u017cej skali, jak rynek obligacji.<\/p>\n\n\n\n

Jednak warto pami\u0119ta\u0107, \u017ce pomimo swojej relatywnej m\u0142odo\u015bci rynek stokenizowanych obligacji szybko si\u0119 rozwija, a wiele renomowanych podmiot\u00f3w ju\u017c skorzysta\u0142o z mo\u017cliwo\u015bci przez niego oferowanych. By\u0142y to m.in. BNP Paribas, Siemens czy Bank \u015awiatowy.<\/p>\n\n\n\n

FUNDUSZE INWESTYCYJNE<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Sektor funduszy inwestycyjnych w Polsce, jak i na \u015bwiecie charakteryzuje si\u0119 dosy\u0107 wysokim stopniem regulacji i nadzoru. Jest to zrozumia\u0142e ze wzgl\u0119du na ch\u0119\u0107 zabezpieczenia inwestor\u00f3w, szczeg\u00f3lnie detalicznych. Jednak stan ten przek\u0142ada si\u0119 na du\u017ce skomplikowanie ca\u0142ego sektora i zwi\u0119kszenie ilo\u015bci podmiot\u00f3w zaanga\u017cowanych, a co za tym idzie wy\u017csze koszty. Te z kolei przek\u0142adaj\u0105 si\u0119 na ni\u017cszy potencjalny zysk dla inwestor\u00f3w. Ju\u017c na pierwszy rzut oka, wida\u0107 tu wi\u0119c, \u017ce tokenizacja jednostek uczestnictwa w funduszach mog\u0142aby przynie\u015b\u0107 ogromne korzy\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

Mog\u0142oby to pozwoli\u0107 na zwi\u0119kszenie mo\u017cliwo\u015bci ich nabywania i zbywania, jak i szybsze rozliczanie, a trzeba pami\u0119ta\u0107, \u017ce oba te czynniki wp\u0142ywaj\u0105 na coraz wi\u0119ksz\u0105 popularno\u015b\u0107 ETF\u00f3w. R\u00f3wnie\u017c samo u\u017cycie blockchaina umo\u017cliwi\u0142oby \u0142atwiejsz\u0105 rejestracj\u0119 wszystkich zachodz\u0105cych transakcji i zmniejszy\u0142oby potrzeb\u0119 zaanga\u017cowania tak wielu podmiot\u00f3w. Jednak proces ten wymaga\u0142by znacznych zmian prawnych.<\/p>\n\n\n\n

MFSA (malta\u0144ski odpowiednik polskiego KNF) opublikowa\u0142 niedawno swoj\u0105 opini\u0119 w\u0142a\u015bnie na ten temat. Organ zwraca\u0142 w niej uwag\u0119 na wymogi prawne, obowi\u0105zuj\u0105ce Fundusze, jednak zaznaczy\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce nawet w obecnie obowi\u0105zuj\u0105cym na Malcie stanie prawnym tokenizacja jednostek uczestnictwa w funduszach mog\u0142aby si\u0119 prze\u0142o\u017cy\u0107 na ich zwi\u0119kszon\u0105 efektywno\u015b\u0107 \u2013 np. poprzez \u0142atwiejszy dost\u0119p do danych, kt\u00f3re by\u0142yby przechowywane w zdecentralizowanym rejestrze. Wnioski te mo\u017cna odnie\u015b\u0107 r\u00f3wnie\u017c do polskiego stanu prawnego.<\/p>\n\n\n\n

INNE AKTYWA<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Trzeba pami\u0119ta\u0107, \u017ce tokenizacja mo\u017ce obejmowa\u0107 aktywo bazowe w spos\u00f3b bezpo\u015bredni jak i w spos\u00f3b po\u015bredni, dzi\u0119ki tokenizacji sp\u00f3\u0142ki specjalnego przeznaczenia (ang. SPV<\/em>) posiadaj\u0105cej dane aktywo. Dzi\u0119ki tej drugiej metodzie, mo\u017cliwe jest prostsze udost\u0119pnienie szerszej publice klas aktyw\u00f3w do tej pory ograniczonych do profesjonalnych inwestor\u00f3w. B\u0119d\u0105 to m.in. fundusze private equity, venture capital czy private credit. R\u00f3wnie\u017c wcze\u015bniej wspomniana formu\u0142a pre-IPO mo\u017ce by\u0107 zaliczona do tej klasy. Pr\u00f3g kapita\u0142u, potrzebny do wej\u015bcia na te rynki by\u0142 zawsze bardzo wysoki, jednak tokenizacja mo\u017ce go znacznie obni\u017cy\u0107. Pozwoli\u0142oby to r\u00f3wnie\u017c mniejszym inwestorom zapewni\u0107 sobie ekspozycj\u0119 na ten rynek, chocia\u017c wy\u0142\u0105cznie w spos\u00f3b po\u015bredni, co wi\u0105\u017ce si\u0119 z dodatkowym ryzykiem.<\/p>\n\n\n\n

Bardzo ciekawa jest r\u00f3wnie\u017c koncepcja tokenizacji depozyt\u00f3w bankowych \u2013 zosta\u0142a ona ju\u017c przetestowana przez najwi\u0119kszych graczy na rynku \u2013 m.in. HSBC czy J.P. Morgan. Proces tokenizacji ma usprawni\u0107 przede wszystkim obr\u00f3t mi\u0119dzybankowy i mi\u0119dzynarodowy, pozwalaj\u0105c na niemal natychmiastowe rozliczenia transakcji. Zmniejszy to niepewno\u015b\u0107 w obrocie i zwi\u0119kszy jego sprawno\u015b\u0107 poprzez eliminacje op\u00f3\u017anie\u0144. To wszystko b\u0119dzie mia\u0142o realne prze\u0142o\u017cenie na obni\u017cenie koszt\u00f3w transakcji zar\u00f3wno dla bank\u00f3w jak i konsument\u00f3w. Od strony technicznej tokeny te reprezentuj\u0105 roszczenie do banku-emitenta o wyp\u0142acenie depozytu. S\u0105 wi\u0119c dosy\u0107 podobne do stablecoin\u00f3w, jednak z t\u0105 jednak r\u00f3\u017cnic\u0105, \u017ce jako depozyt bankowy podlegaj\u0105 takim samym jak one zabezpieczeniom.<\/p>\n\n\n\n

Wszystkie wy\u017cej wymienione klasy aktyw\u00f3w s\u0105 co do zasady mniej p\u0142ynne ni\u017c akcje i to w\u0142a\u015bnie z tym tokenizacja mog\u0142aby najbardziej pom\u00f3c. Podobnie jest w przypadku nieruchomo\u015bci, kt\u00f3re dla wielu os\u00f3b stanowi\u0105 najpewniejszy typ inwestycji. Ich tokenizacja jest mo\u017cliwa w\u0142a\u015bnie w ramach formy po\u015bredniej. Mo\u017ce ona zapewni\u0107 inwestorom mo\u017cliwo\u015b\u0107 kupna tylko ma\u0142ego \u201eu\u0142amka\u201d nieruchomo\u015bci i sprzeda\u017cy go w du\u017co prostszy ni\u017c tradycyjny spos\u00f3b. Inwestorzy mogliby czerpa\u0107 zyski z wynajmu takich nieruchomo\u015bci podobnie jak to mia\u0142o miejsce w przypadku stokenizowanych akcji i dywidend, a same tokeny zapewnia\u0142yby sta\u0142\u0105 ekspozycj\u0119 na rynek nieruchomo\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

PODSUMOWANIE<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Tokenizacja rozumiana jako przenoszenie konkretnych instrument\u00f3w finansowych na blockchaina w postaci token\u00f3w wydaje si\u0119 by\u0107 kolejnym krokiem w rozwoju rynk\u00f3w finansowych. Pozwoli ona na przyspieszenie oraz automatyzacj\u0119 proces\u00f3w, a tak\u017ce zwi\u0119kszenie ich transparentno\u015bci. Mo\u017ce okaza\u0107 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c \u201eoknem na \u015bwiat\u201d dla mniejszych inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy do tej pory byli pozbawieni dost\u0119pu do rynk\u00f3w funduszy private equity, venture capital czy private credit. Mo\u017ce umo\u017cliwi\u0107 r\u00f3wnie\u017c prostsze inwestowanie w akcje niedost\u0119pne na publicznym rynku. To wszystko wi\u0105\u017ce si\u0119 jednak ze zwi\u0119kszonym ryzykiem szczeg\u00f3lnie dla klienta detalicznego. Obecnie nazwa \u201etoken\u201d przypisywana jest ca\u0142ej gamie instrument\u00f3w finansowych, cz\u0119sto znacznie si\u0119 od siebie r\u00f3\u017cni\u0105cych \u2013 wydaje si\u0119, \u017ce ich jedynym wsp\u00f3lnym mianownikiem pozostaje wykorzystanie infrastruktury blockchain. Gdy jedne zapewniaj\u0105 wy\u0142\u0105cznie ekspozycj\u0119 na cen\u0119 danej akcji, obligacji itp., inne faktycznie zapewniaj\u0105 pokrycie i zabezpieczenie 1 do 1 w instrumencie, kt\u00f3ry maj\u0105 reprezentowa\u0107. Z tego wzgl\u0119du, jak zawsze doradzamy szczeg\u00f3ln\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107, a w razie problem\u00f3w czy w\u0105tpliwo\u015bci zapraszamy do kontaktu. Prawnicy MSD ch\u0119tnie Pa\u0144stwu pomog\u0105! \u2013 tokenizacja to przecie\u017c nie tylko ryzyko, ale r\u00f3wnie\u017c okazja inwestycyjna. Trzeba tylko wiedzie\u0107 z czym ma si\u0119 do czynienia. Natomiast, je\u015bli s\u0105 Pa\u0144stwo zainteresowani tokenizacj\u0105 konkretnych aktyw\u00f3w, to r\u00f3wnie\u017c zapraszamy do wsp\u00f3\u0142pracy. Kancelaria \u015bci\u015ble wsp\u00f3\u0142pracuje z podmiotami posiadaj\u0105cymi zar\u00f3wno licencje wymagane przez rozporz\u0105dzenie MiCA jak i MiFID II. Dzi\u0119ki temu jeste\u015bmy w stanie zapewni\u0107 Pa\u0144stwu najwy\u017cszy poziom kompleksowej obs\u0142ugi prawnej.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

WPROWADZENIE Samo poj\u0119cie tokenizacji jest dosy\u0107 szerokie i mo\u017ce oznacza\u0107 napraw\u0119 wiele. Naszym tematem b\u0119dzie natomiast wy\u0142\u0105cznie jeden z jej rodzaj\u00f3w \u2013 a mianowicie tokenizacja aktyw\u00f3w finansowych, w szczeg\u00f3lno\u015bci instrument\u00f3w finansowych. W tym przypadku b\u0119dzie ona oznacza\u0142a stworzenie na blockchainie wirtualnego odpowiednika (tokena) danego aktywa np. akcji lub obligacji. Token ma za zadanie reprezentowa\u0107 w\u0142asno\u015b\u0107 …<\/p>\n

TOKENIZACJA AKTYW\u00d3W FINANSOWYCH I GDZIE JEST W TYM WSZYSTKIM MICA?<\/span> Read More »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1419,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"_jet_sm_ready_style":"","_jet_sm_style":"","_jet_sm_controls_values":"","_jet_sm_fonts_collection":"","_jet_sm_fonts_links":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1406","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bez-kategorii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1406","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1406"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1406\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1425,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1406\/revisions\/1425"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1419"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1406"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1406"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1406"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}