{"id":1427,"date":"2025-10-07T10:11:15","date_gmt":"2025-10-07T08:11:15","guid":{"rendered":"https:\/\/msdlaw.pl\/?p=1427"},"modified":"2025-10-07T12:40:12","modified_gmt":"2025-10-07T10:40:12","slug":"rozporzadzenie-mica-czy-aby-na-pewno-konieczne-do-tokenizacji","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/rozporzadzenie-mica-czy-aby-na-pewno-konieczne-do-tokenizacji\/","title":{"rendered":"ROZPORZ\u0104DZENIE MICA \u2013 CZY ABY NA PEWNO KONIECZNE DO TOKENIZACJI?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Z pocz\u0105tkiem roku 2025 na terenie Unii Europejskiej zacz\u0119\u0142o obowi\u0105zywa\u0107 rozporz\u0105dzenie MiCA maj\u0105ce regulowa\u0107 unijny rynek kryptoaktyw\u00f3w. Nie bez powodu w\u0142a\u015bnie w tym roku platformy takie jak Robinhood, Gemini czy Kraken zacz\u0119\u0142y oferowa\u0107 na terenie UE stokenizowane akcje i ETF-y ameryka\u0144skie. Je\u015bli chcieliby\u015bcie dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej o tokenizacji poszczeg\u00f3lnych instrument\u00f3w finansowych, to odsy\u0142amy do wpisu na naszym blogu \u2013 dost\u0119pnego poni\u017cej:<\/p>\n\n\n\n

https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/tokenizacja-aktywow-finansowych-i-gdzie-jest-w-tym-wszystkim-mica\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

Natomiast w skr\u00f3cie i pewnym uproszczeniu, tokeny te s\u0105 w istocie instrumentami pochodnymi zapewniaj\u0105cymi ich w\u0142a\u015bcicielom ekspozycje na instrumenty bazowe (akcje lub ETF-y). S\u0105 to wi\u0119c kontrakty zawierane przez platform\u0119 z jej u\u017cytkownikiem i podlegaj\u0105ce rozliczeniu pieni\u0119\u017cnemu mi\u0119dzy nimi.<\/p>\n\n\n\n

Korelacja czasowa mi\u0119dzy dwoma wymienionymi na wst\u0119pie zdarzeniami \u2013 wej\u015bciem w \u017cycie MiCA i debiutem stokenizowanych akcji – jest, a\u017c nadto widoczna. Co jednak ciekawe tokeny oferowane przez te platformy wcale nie podlegaj\u0105 pod regulacj\u0119 rozporz\u0105dzenia MiCA. W art. 2 ust. 4 pkt a) wprost stanowi ono, \u017ce pod jego kognicj\u0119 nie podlegaj\u0105 kryptoaktywa nale\u017c\u0105ce do kategorii instrument\u00f3w finansowych. B\u0119d\u0105 one regulowane przez obowi\u0105zuj\u0105c\u0105 ju\u017c od paru lat dyrektyw\u0119 MiFID II i transponuj\u0105ce j\u0105 przepisy krajowe. Mo\u017ce to budzi\u0107 pewn\u0105 konsternacj\u0119 \u2013 czemu rozporz\u0105dzenie maj\u0105ce uregulowa\u0107 rynek kryptoaktyw\u00f3w nie reguluje tego rodzaju token\u00f3w? ESMA, w swoich wytycznych, t\u0142umaczy, \u017ce nale\u017cy w tym zakresie przyj\u0105\u0107 podej\u015bcie przedk\u0142adaj\u0105ce \u201etre\u015b\u0107\u201d danego aktywa ponad jego form\u0119. W takim razie, dlaczego to w\u0142a\u015bnie teraz obserwujemy tak du\u017c\u0105 aktywno\u015b\u0107 w zakresie tokenizacji instrument\u00f3w finansowych? Przecie\u017c tokeny te mog\u0142y powsta\u0107 ju\u017c lata temu, przy wykorzystaniu tych samych ram prawnych.<\/p>\n\n\n\n

Wydaje si\u0119, \u017ce MiCA pomimo braku wp\u0142ywu na ten rynek w sferze prawnej, mia\u0142a na niego du\u017cy wp\u0142yw w sferze mentalnej. Zwi\u0119kszy\u0142a ona zaufanie do kryptoaktyw\u00f3w zar\u00f3wno po\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w jak i najwi\u0119kszych graczy na rynku finansowym. Kluczowe by\u0142o r\u00f3wnie\u017c to, \u017ce akt ten niejako \u201ewprowadzi\u0142\u201d technologi\u0119 rozporoszonego rejestru w orbit\u0119 zainteresowania klasycznych firm inwestycyjnych. Sta\u0142o si\u0119 tak, poniewa\u017c ta sama technologia jest potrzebna do \u015bwiadczenia us\u0142ug w zakresie aktyw\u00f3w obj\u0119tych rozporz\u0105dzeniem MiCA \u2013 a to przecie\u017c te\u017c interesuje te instytucje.<\/p>\n\n\n\n

W czasach, gdy du\u017co m\u00f3wi si\u0119, czasami s\u0142usznie, o przeregulowaniu pewnych dziedzin gospodarki, \u0142atwo zapomnie\u0107, \u017ce regulacja mo\u017ce by\u0107 r\u00f3wnie\u017c impulsem do dzia\u0142ania, mo\u017ce wyznacza\u0107 ramy prawne dla innowacji i niejako legitymizowa\u0107 je w oczach rynku. To w\u0142a\u015bnie dlatego MiCA i zwi\u0105zane z ni\u0105 licencje CASP otworzy\u0142y drog\u0119 do szerszej tokenizacji przer\u00f3\u017cnych instrument\u00f3w finansowych na rynku europejskim. Sta\u0142o si\u0119 tak, pomimo tego, \u017ce MiCA tak naprawd\u0119 nic w tym zakresie prawnie nie zmieni\u0142a. Trzeba jednak pami\u0119ta\u0107 o jej decyduj\u0105cym wk\u0142adzie w rozpowszechnienie technologii koniecznej do przeprowadzanie tokenizacji \u2013 m.in. blockchaina. Natomiast odpowiadaj\u0105c na tytu\u0142owe pytanie \u2013 rozporz\u0105dzenie MiCA by\u0142o i nadal jest koniecznym elementem rozwoju tokenizacji instrument\u00f3w finansowych w\u0142a\u015bnie z powy\u017cszych powod\u00f3w. Bez niego sektor ten nie prze\u017cywa\u0142by tak dynamicznego wzrostu.<\/p>\n\n\n\n

Co jednak to wszystko oznacza dla uczestnik\u00f3w rynku? Przede wszystkim to, \u017ce nie musz\u0105 czeka\u0107 na to a\u017c w Polsce uzyskanie licencji CASP stanie si\u0119 mo\u017cliwe. Ju\u017c teraz mog\u0105 rozpocz\u0105\u0107 dzia\u0142alno\u015b\u0107 w zakresie tokenizacji instrument\u00f3w finansowych, o ile posiadaj\u0105 odpowiednie zezwolenia na prowadzenie dzia\u0142alno\u015bci maklerskiej lub wsp\u00f3\u0142pracuj\u0105 z podmiotami, kt\u00f3re je posiadaj\u0105. Mog\u0105 to wi\u0119c najr\u00f3\u017cniejsze firmy inwestycyjne i bankowe biura maklerskie dzia\u0142aj\u0105ce na terytorium RP, oczywi\u015bcie je\u017celi podmioty te dysponowa\u0107 b\u0119d\u0105 technologi\u0105 rozproszonego rejestru tak\u0105 jak blockchain.<\/p>\n\n\n\n

Je\u015bli temat tokenizacji nadal budzi Pa\u0144stwa ciekawo\u015b\u0107, to zapraszamy do kontaktu. Eksperci MSD z przyjemno\u015bci\u0105 odpowiedz\u0105 na wszelkie pytania dotycz\u0105ce jej prawnych aspekt\u00f3w.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Z pocz\u0105tkiem roku 2025 na terenie Unii Europejskiej zacz\u0119\u0142o obowi\u0105zywa\u0107 rozporz\u0105dzenie MiCA maj\u0105ce regulowa\u0107 unijny rynek kryptoaktyw\u00f3w. Nie bez powodu w\u0142a\u015bnie w tym roku platformy takie jak Robinhood, Gemini czy Kraken zacz\u0119\u0142y oferowa\u0107 na terenie UE stokenizowane akcje i ETF-y ameryka\u0144skie. Je\u015bli chcieliby\u015bcie dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej o tokenizacji poszczeg\u00f3lnych instrument\u00f3w finansowych, to odsy\u0142amy do wpisu …<\/p>\n

ROZPORZ\u0104DZENIE MICA \u2013 CZY ABY NA PEWNO KONIECZNE DO TOKENIZACJI?<\/span> Read More »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"_jet_sm_ready_style":"","_jet_sm_style":"","_jet_sm_controls_values":"","_jet_sm_fonts_collection":"","_jet_sm_fonts_links":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1427","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-bez-kategorii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1427"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1431,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1427\/revisions\/1431"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1427"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1427"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1427"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}