{"id":1433,"date":"2025-10-14T13:06:32","date_gmt":"2025-10-14T11:06:32","guid":{"rendered":"https:\/\/msdlaw.pl\/?p=1433"},"modified":"2025-10-14T13:35:21","modified_gmt":"2025-10-14T11:35:21","slug":"dlaczego-w-polsce-nie-ma-funduszu-eltif-i-czy-powstanie-w-najblizszym-czasie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/dlaczego-w-polsce-nie-ma-funduszu-eltif-i-czy-powstanie-w-najblizszym-czasie\/","title":{"rendered":"Dlaczego w Polsce nie ma funduszu ELTIF i czy powstanie w najbli\u017cszym czasie?"},"content":{"rendered":"\n

CZYM JEST ELTIF?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

ELTIF (z ang. long-term investment fund) zosta\u0142 zdefiniowany w komunikacie Komisji Europejskiej jako unijny system u\u0142atwiaj\u0105cy inwestowanie w aktywa d\u0142ugoterminowe za pomoc\u0105 alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Zapoznaj\u0105c si\u0119 z poj\u0119ciem ELTIF nale\u017cy mie\u0107 na uwadze, \u017ce nie jest to zagadnienie nowe na rynku finansowym, a co wi\u0119cej, stanowi przedmiot regulacji unijnej ju\u017c od przesz\u0142o 10 lat, od kiedy to przyj\u0119to Rozporz\u0105dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2015\/760 z dnia 29 kwietnia 2015 r. w sprawie europejskich d\u0142ugoterminowych funduszy inwestycyjnych (dalej: \u201eRozporz\u0105dzenie<\/strong> ELTIF 1.0.\u201d<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

Pomimo, \u017ce omawiany produkt inwestycyjny istnieje od dawna, wielu inwestor\u00f3w na naszym rodzimym rynku wci\u0105\u017c nie s\u0142ysza\u0142o o teoretycznej mo\u017cliwo\u015bci alokacji kapita\u0142u w aktywa d\u0142ugoterminowe z jednej prostej przyczyny \u2013 w Polsce nie powsta\u0142 ani jeden fundusz typu ELTIF.  Jaka jest przyczyna tego stanu rzeczy oraz jaka jest szansa na utworzenie pierwszego d\u0142ugoterminowego funduszu w naszym kraju?<\/p>\n\n\n\n

GENEZA REGULACJI I JEJ PODSTAWOWE ZA\u0141O\u017bENIA<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ide\u0105 unormowania funduszy ELTIF by\u0142o spowodowanie inteligentnego i trwa\u0142ego wzrostu gospodarczego poprzez rozw\u00f3j europejskich inwestycji d\u0142ugoterminowych w gospodarce realnej oraz przekierowanie przep\u0142ywu aktyw\u00f3w na sektor prywatny. Pr\u00f3b\u0119 wdro\u017cenia powy\u017cszych za\u0142o\u017ce\u0144 podj\u0119to ponad dekad\u0119 temu poprzez przyj\u0119cie unijnego Rozporz\u0105dzenia 1.0, na mocy kt\u00f3rego europejskie fundusze d\u0142ugoterminowe sta\u0142y si\u0119 now\u0105 kategori\u0105 alternatywnych funduszy inwestycyjnych UE i ich subfunduszy. Unijny akt prawny wprowadzi\u0142 jednolite ramy prawne dla ELTIF\u2019\u00f3w we wszystkich pa\u0144stwach cz\u0142onkowskich UE. Wprowadzono obowi\u0105zek notyfikacyjny dla wszystkich tego typu funduszy i podmiot\u00f3w nimi zarz\u0105dzaj\u0105cych, przejawiaj\u0105cy si\u0119 w spe\u0142nieniu to\u017csamych zasad w zakresie udzielania zezwole\u0144, jak i faktycznego funkcjonowania funduszy d\u0142ugoterminowych. Prowadzi\u0142o to do zagwarantowania sp\u00f3jnego i stabilnego profilu produktowego ELTIF <\/a>na terenie ca\u0142ej Wsp\u00f3lnoty oraz wysokiego poziomu ochrony potencjalnych inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Struktura funduszy inwestycyjnych o d\u0142ugim horyzoncie czasowym z biegiem lat uleg\u0142a jednak przeobra\u017ceniu. Pierwotnie ustanowione rozwi\u0105zania prawne tworzy\u0142y niepotrzebne bariery i ograniczenia uniemo\u017cliwiaj\u0105ce inwestorom wej\u015bcie na rynek. Z kolei zarz\u0105dzaj\u0105cy aktywami mogli poczu\u0107 si\u0119 zniech\u0119ceni przepisami ograniczaj\u0105cymi strategie inwestycyjne, zbi\u00f3r inwestycji i struktur\u0119 funduszy, kt\u00f3re niew\u0105tpliwie utrudnia\u0142y funkcjonowanie ELTIF\u2019\u00f3w i sprawia\u0142y, \u017ce by\u0142y one mniej atrakcyjne ni\u017c inne konkurencyjne struktury funduszy. Bior\u0105c powy\u017csze pod uwag\u0119, ELTIF\u2019y nie cieszy\u0142y si\u0119 du\u017cym zainteresowaniem, jakiego w istocie oczekiwano.<\/p>\n\n\n\n

Z tego wzgl\u0119du dokonano nowelizacji wspomnianego rozporz\u0105dzenia unijnego i wydano obowi\u0105zuj\u0105ce obecnie Rozporz\u0105dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023\/606 z dnia 15 marca 2023 r. w sprawie zmiany rozporz\u0105dzenia (UE) 2015\/760 w odniesieniu do wymog\u00f3w dotycz\u0105cych polityki inwestycyjnej i warunk\u00f3w prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci w zakresie europejskich d\u0142ugoterminowych funduszy inwestycyjnych oraz zakresu dopuszczalnych aktyw\u00f3w inwestycyjnych, wymog\u00f3w dotycz\u0105cych sk\u0142adu portfela i dywersyfikacji oraz zasad zaci\u0105gania po\u017cyczek i kredyt\u00f3w \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych i innych zasad dotycz\u0105cych funduszy (dalej : \u201e<\/strong>Rozporz\u0105dzenie 2.0\u201d<\/strong>). Wesz\u0142o ono w \u017cycie 10 stycznia 2024 r, a wi\u0119c ponad p\u00f3\u0142tora roku temu.  <\/p>\n\n\n\n

Wskazany akt prawny przewiduje wiele udogodnie\u0144 dla uczestnik\u00f3w rynku. W\u015br\u00f3d nich nale\u017cy wymieni\u0107:  przyst\u0119pniejsze wymagania wzgl\u0119dem inwestor\u00f3w detalicznych (chocia\u017cby w postaci zniesienia minimalnego progu inwestycyjnego, co stanowi znaczne udogodnienie dla tej grupy podmiot\u00f3w), ujednolicenie wymog\u00f3w w zakresie oceny inwestora indywidualnego z przepisami pakietu regulacyjnego MIFID II, wprowadzenie szerszego zakresu dopuszczalnych aktyw\u00f3w z jednoczesn\u0105 zmian\u0105 progu dla dopuszczalnych aktyw\u00f3w inwestycyjnych, ustanowienie elastyczniejszych zasad dla zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami, kt\u00f3re uproszczaj\u0105 realizacj\u0119 polityki inwestycyjnej czy te\u017c zmian\u0119 wymaga\u0144 stawianych kwalifikowanym przedsi\u0119biorstwom portfelowym.<\/p>\n\n\n\n

SPECYFIKA RODZIMEGO RYNKU<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nale\u017cy przypomnie\u0107, \u017ce Polska obowi\u0105zana jest do wdro\u017cenia i stosowania przyj\u0119tych przez unijnego ustawodawc\u0119 rozwi\u0105za\u0144. Rozporz\u0105dzenia europejskiego prawodawcy obowi\u0105zuj\u0105 bezpo\u015brednio we wszystkich pa\u0144stwach cz\u0142onkowskich UE, a tym samym nie wymagaj\u0105 implementacji do prawa krajowego. Rozporz\u0105dzenie 2.0 zosta\u0142o uzupe\u0142nione o Regulacyjne Standardy Techniczne, b\u0119d\u0105ce wi\u0105\u017c\u0105cym dokumentem dla uczestnik\u00f3w rynku. Z kolei w odniesieniu do prawa krajowego, warto podkre\u015bli\u0107, \u017ce d\u0142ugoterminowe fundusze inwestycyjne nie s\u0105 w polskim prawie przedmiotem specjalnych regulacji. W szczeg\u00f3lno\u015bci w przepisach ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarz\u0105dzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (dalej: \u201eUstawa o funduszach\u201d<\/strong>), nie istnieje regulacja w tym zakresie, opr\u00f3cz odes\u0142a\u0144 do Rozporz\u0105dzenia 1.0 zawartych w art. 2 pkt 2j), art. 263ba ust. 2, art. 263da ust. 2 oraz art. 263ga ust. 2.<\/p>\n\n\n\n

Bior\u0105c powy\u017csze pod uwag\u0119, krajowe wymagania prawne i regulacyjne, jakie musz\u0105 by\u0107 spe\u0142nione w zwi\u0105zku z wprowadzeniem ELTIF\u2019u do obrotu mog\u0105 jawi\u0107 si\u0119 jako trudne do praktycznej identyfikacji, zw\u0142aszcza w kontek\u015bcie konieczno\u015bci ich konfrontacji z unijnymi wymogami. Doskona\u0142ym przyk\u0142adem niejasno\u015bci powsta\u0142ej na tym tle jest to, \u017ce w \u015bwietle obowi\u0105zuj\u0105cej regulacji unijnej, aby wprowadzi\u0107 ELTIF do obrotu niezb\u0119dnym jest uzyskanie de facto dw\u00f3ch odr\u0119bnych zezwole\u0144: zezwolenia na dzia\u0142alno\u015b\u0107 w charakterze ELTIF oraz zezwolenia na zarz\u0105dzanie ELTIF. Podmiotem uprawnionym do ubiegania si\u0119 o zezwolenie na dzia\u0142alno\u015b\u0107 w charakterze ELTIF s\u0105 wy\u0142\u0105cznie unijne alternatywne fundusze inwestycyjne (dalej: \u201eAFI\u201d<\/strong>). Bior\u0105c za\u015b pod uwag\u0119 regulacj\u0119 krajow\u0105, na podstawie art. 8a Ustawy o funduszach, dopuszczalne jest utworzenie w Polsce alternatywnego funduszu inwestycyjnego jako ELTIF dzia\u0142aj\u0105cego w jednej z trzech nast\u0119puj\u0105cych form: funduszu inwestycyjnego zamkni\u0119tego, specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego albo alternatywnej sp\u00f3\u0142ki inwestycyjnej. Dyspozycja tego przepisu na pierwszy rzut oka wydaje si\u0119 klarowna, jednak w jej kontek\u015bcie mocno zastanawia czy realnym jest utworzenie ELTIF w Polsce w formie SFIO\/FIZ oraz w formie ASI bior\u0105c pod uwag\u0119 polskie przepisy reguluj\u0105ce wprowadzanie do obrotu i funkcjonowanie AFI. Dlaczego? Bowiem utworzenie\/zarz\u0105dzanie AFI wi\u0105\u017ce si\u0119 ze spe\u0142nieniem licznych wymog\u00f3w prawnych i regulacyjnych, de facto odr\u0119bnych od tych stawianych przed ELTIF\u2019ami. W\u015br\u00f3d nich mo\u017cna wymieni\u0107 uzyskanie, co do zasady, stosownego zezwolenia na utworzenie\/zarz\u0105dzanie danego SFIO\/FIZ\/ASI. Przy czym tego, czy SFIO\/FIZ\/ASI nale\u017cy utworzy\u0107 jako ELTIF, polskie przepisy prawa nie okre\u015blaj\u0105. Id\u0105c dalej w las, w zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tego rozwi\u0105zania, nasuwa si\u0119 nam kolejne pytanie, czy istnieje mo\u017cliwo\u015b\u0107 przekszta\u0142cenia istniej\u0105cych ju\u017c AFI dzia\u0142aj\u0105cych w formie SFIO\/FIZ\/ASI w fundusze typu ELTIF. Do wyja\u015bnienia pozostaje wiele innych podobnych w\u0105tk\u00f3w, b\u0119d\u0105cych nast\u0119pstwem w\u0105tpliwo\u015bci oscyluj\u0105 wok\u00f3\u0142 kluczowych zagadnie\u0144 zwi\u0105zanych z funduszami d\u0142ugoterminowymi, tj. form\u0105 prawn\u0105 funduszu czy wymaganiami dotycz\u0105cymi post\u0119powania licencyjnego. Wskazane powy\u017cej niepewno\u015bci dotycz\u0105ce podstawowych obszar\u00f3w zwi\u0105zanych z ELTIF\u2019ami wp\u0142ywaj\u0105 znacz\u0105co na stagnacj\u0119 w tworzeniu\u00a0 tego typu produktu inwestycyjnego w naszym kraju\u00a0.<\/p>\n\n\n\n

Jako przyk\u0142ad jurysdykcji z przejrzystymi regulacjami prawnymi normuj\u0105cymi fundusze ELTIF warto poda\u0107 Luksemburg. Rozporz\u0105dzenie 2.0 zosta\u0142o tam dostosowane do reali\u00f3w rynku poprzez przyj\u0119cie korzystnych rozwi\u0105za\u0144 prawnych w regulacji krajowej, kt\u00f3ra jest logiczna i sp\u00f3jna.  W telegraficznym skr\u00f3cie, podmiotem uprawnionym do ubiegania si\u0119 o zezwolenie na utworzenie ELTIF s\u0105 tam AFI z UE, do kt\u00f3rych w \u015bwietle prawodawstwa luksemburskiego nale\u017cy zakwalifikowa\u0107 fundusze AIF (Alternative Investment Fund), obejmuj\u0105ce fundusze regulowane (np. SIF) lub niepodlegaj\u0105ce wcze\u015bniejszej autoryzacji i nadzorowi CSSF (np. RAIF). Dopuszczalnym jest przy tym utworzenie funduszu ELTIF w formie funduszu inwestycyjnego lub subfunduszu. Jako zarz\u0105dzaj\u0105cy ELTIF kwalifikowani s\u0105 natomiast wy\u0142\u0105cznie zarz\u0105dzaj\u0105cy AFI.  <\/p>\n\n\n\n

Kolejny czynnik wp\u0142ywaj\u0105cy na zahamowanie zainteresowania ELTIF\u2019ami w Polsce mo\u017ce stanowi\u0107 luka we wsparciu interpretacyjnym udzielanym na og\u00f3\u0142 w takich sytuacjach przez  organ nadzoru. Na pr\u00f3\u017cno bowiem szuka\u0107 obecnie opracowa\u0144 i wytycznych KNF dotycz\u0105cych ELTIF (np. Q&A, formularze wniosk\u00f3w, stanowisk). Do dzi\u015b UKNF wyda\u0142 zaledwie jedno stanowisko, kt\u00f3re dotyczy\u0142o de facto skutk\u00f3w wej\u015bcia w \u017cycie Rozporz\u0105dzenia 1.0 w zwi\u0105zku z brakiem implementacji Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2011\/61\/UE z dnia 8 czerwca 2011 r. w sprawie zarz\u0105dzaj\u0105cych alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi i zmiany dyrektyw 2003\/41\/WE i 2009\/65\/WE oraz rozporz\u0105dze\u0144 (WE) nr 1060\/2009 i (UE) nr 1095\/2010 Tekst maj\u0105cy znaczenie dla EOG, a wi\u0119c kwestii od wielu lat nieaktualnych. W dalszym ci\u0105gu brakuje natomiast klarownego i wyczerpuj\u0105cego komunikatu wyja\u015bniaj\u0105cego w\u0105tpliwo\u015bci zwi\u0105zanych z praktycznym wprowadzeniem tego typu funduszu na polski rynek finansowy. Dodatkowo, bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce dotychczas nie wypracowano jakiejkolwiek praktyki rynkowej w przedmiocie sposobu prowadzenia post\u0119powa\u0144 i uzyskiwania zezwole\u0144 dla ELTIF i na zarz\u0105dzanie ELTIF, mamy gotowy przepis na wzmocnienie niepewno\u015bci podmiot\u00f3w potencjalnie zainteresowanych utworzeniem tego typu funduszu w Polsce. Nale\u017cy jednak podkre\u015bli\u0107, \u017ce brak jest przy tym informacji, czy wskazane w\u0105tpliwo\u015bci zg\u0142aszane s\u0105 do UKNF.<\/p>\n\n\n\n

Wszystkie powy\u017cej zasygnalizowane zagadnienia powoduj\u0105 powstanie licznych niejasno\u015bci prawnych i regulacyjnych dotycz\u0105cych wymaga\u0144 stawianych przed wnioskodawcami. Jako potwierdzenie powy\u017cszej tezy mo\u017cna uzna\u0107 fakt, \u017ce rejestrze ELTIF prowadzonym przez Europejski Urz\u0105d Nadzoru Gie\u0142d i Papier\u00f3w Warto\u015bciowych (dalej: \u201eESMA\u201d)<\/strong> na pr\u00f3\u017cno szuka\u0107 Polski, cho\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 tego typu funduszy funkcjonuj\u0105cych na terytorium Unii Europejskiej zosta\u0142o notyfikowanych do dystrybucji w naszym kraju. Jest to mocno zastanawiaj\u0105ce, w szczeg\u00f3lno\u015bci bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce ELTIF\u2019y ostatnimi czasy zyskuj\u0105 na popularno\u015bci w takich krajach jak Luksemburg, Francja, Niemcy, Hiszpania czy Irlandia. W wielu innych pa\u0144stwach tak\u017ce notuje si\u0119 wyra\u017any wzrost zainteresowania funduszami d\u0142ugoterminowymi. Wed\u0142ug raportu opublikowanego w marcu 2025 r. przez SCOPE Fund Analysis  w 2024 r. powsta\u0142o a\u017c 55 nowych ELTIF\u2019\u00f3w, a ca\u0142kowity wolumen rynku tego typu funduszy osi\u0105gn\u0105\u0142 oko\u0142o 20 mld, co stanowi imponuj\u0105cy wynik na tle poprzednich lat.<\/p>\n\n\n\n

PRZYSZ\u0141O\u015a\u0106 ELTIF\u2019\u00d3W W POLSCE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Do czasu nowelizacji rozporz\u0105dzenia reguluj\u0105cego wprowadzenie i funkcjonowanie funduszy ELTIF, w\u015br\u00f3d pomiot\u00f3w funkcjonuj\u0105cych na ryku finansowym dominowa\u0142 pogl\u0105d, w \u015bwietle kt\u00f3rego obowi\u0105zuj\u0105ce \u00f3wcze\u015bnie przepisy dotycz\u0105ce post\u0119powania licencyjnego, polityki inwestycyjnej, czy warunk\u00f3w prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci nie by\u0142y wystarczaj\u0105co dostosowane do inwestycji d\u0142ugoterminowych. Z tego wzgl\u0119du ELTIF\u2019y nie stanowi\u0142y atrakcyjnego produktu zar\u00f3wno dla inwestor\u00f3w, jak i zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami. Nied\u0142ugo min\u0105 jednak dwa lata, odk\u0105d unijny prawodawca wprowadzi\u0142 korzystne zmiany we wskazanych obszarach. Na zagranicznych rynkach zosta\u0142y one przyj\u0119te entuzjastycznie. Czy potencja\u0142 EFTI zostanie wykorzystany r\u00f3wnie\u017c w Polsce? Czy w niedalekiej przysz\u0142o\u015bci doczekamy si\u0119 pierwszego w Polsce d\u0142ugoterminowego funduszu inwestycyjnego?<\/p>\n\n\n\n

Dariusz Adamski, Zast\u0119pca Przewodnicz\u0105cego KNF niedawno, gdy\u017c raptem w po\u0142owie wrze\u015bnia 2025 r. wyg\u0142osi\u0142 wyst\u0105pienie \u201eJak odblokowa\u0107 kapita\u0142 na inwestycje zr\u00f3wnowa\u017cone i innowacje\u201d podczas Sustainable Finance Forum, organizowanego przez Sustainable Investment Forum Poland. Wyst\u0105pienie to mo\u017cna okre\u015bli\u0107 mianem prze\u0142omowego, bowiem podczas niego przedstawiciel polskiego organu nadzoru oficjalnie zadeklarowa\u0142 zamierzenie aktywnego wspierania rozwoju oferty produkt\u00f3w ELTIF w Polsce. Podkre\u015bli\u0142, \u017ce KNF dostrzega rozw\u00f3j globalnego trendu, jakim jest wzrost roli wehiku\u0142\u00f3w prywatnego rynku kapita\u0142owego w finansowaniu potrzeb inwestycyjnych. Z tego tytu\u0142u przekierowywanie kapita\u0142u inwestycyjnego w stron\u0119 rynku kapita\u0142owego za spraw\u0105 tego typu produkt\u00f3w b\u0119dzie w najbli\u017cszym czasie priorytetem organu nadzoru, kt\u00f3ry to deklaruje wsparcie wszelkich inicjatyw w tym zakresie.<\/p>\n\n\n\n

Wydaje si\u0119, \u017ce zach\u0119cenie uczestnik\u00f3w rynku do wykonania pierwszego kroku w kierunku utworzenia funduszu ELTIF wymaga w\u0142a\u015bnie zdecydowanej, proaktywnej postawy nadzorcy i regulatora. Na tle przeprowadzonych rozwa\u017ca\u0144 mo\u017cna nawet pokusi\u0107 si\u0119 o stwierdzenie, \u017ce wystosowanie wskaz\u00f3wek przez polski organ nadzoru dla podmiot\u00f3w zainteresowanych utworzeniem funduszu ELTIF stanowi sine quan non powstania funduszy d\u0142ugoterminowych w Polsce.<\/p>\n\n\n\n

KNF og\u0142osi\u0142 gotowo\u015b\u0107 wspierania rozwoju funduszy ELTIF w Polsce, tymczasem o rozwoju nie mo\u017ce by\u0107 mowa, skoro potrzeba zrobienia pierwszego kroku w kierunki ich zaistnienia na rynku finansowym. Utworzenie funduszu ELTIF w Polsce stanowi\u0142oby niew\u0105tpliwie donios\u0142e wydarzenie, maj\u0105ce realn\u0105 szans\u0119 zgromadzenia szerokiego grona potencjalnych inwestor\u00f3w. Zw\u0142aszcza inwestorzy indywidualni mog\u0105 przejawia\u0107 zainteresowanie tego typu produktem, maj\u0105c na wzgl\u0119dzie gromadzenie kapita\u0142u na rzeczywisto\u015b\u0107 emerytaln\u0105 w obliczu ni\u017cu demograficznego, wysokiego deficytu bud\u017cetowego czy rosn\u0105cej inflacji. Wydaje si\u0119, \u017ce wszelkie niejasno\u015bci dotycz\u0105ce takich zagadnie\u0144 jak forma prawna ELTIF\u2019\u00f3w oraz szczeg\u00f3\u0142owe wymagania dotycz\u0105ce post\u0119powania licencyjnego stanowi\u0105 barier\u0119 do przezwyci\u0119\u017cenia, jednak wy\u0142\u0105cznie przy odpowiednim wsparciu organu nadzoru.<\/p>\n\n\n\n

Ostateczn\u0105 odpowied\u017a na postawione w artykule pytania o przysz\u0142o\u015b\u0107 ELTIF\u2019\u00f3w przynios\u0105 jednak najbli\u017csze miesi\u0105ce, kt\u00f3re to zweryfikuj\u0105, czy Rozporz\u0105dzenie 2.0 oraz potencjalne wsparcie merytoryczne KNF oka\u017c\u0105 si\u0119 wystarczaj\u0105cym motorem nap\u0119dowym do z\u0142o\u017cenia pierwszego wniosku o udzielenie zezwolenia na utworzenie i zarz\u0105dzanie ELTIF w Polsce przez upowa\u017cniony podmiot.  <\/p>\n\n\n\n

Abstrahuj\u0105c od powy\u017cszego, ju\u017c teraz zapowiadamy publikacj\u0119 kolejnego artyku\u0142u, w kt\u00f3rym postaramy si\u0119 odpowiedzie\u0107 na pytanie jak utworzy\u0107 ELTIF w Polsce. A je\u015bli temat tworzenia funduszy ELTIF nadal budzi Pa\u0144stwa ciekawo\u015b\u0107, to zapraszamy do kontaktu. Eksperci MSD z przyjemno\u015bci\u0105 odpowiedz\u0105 na wszelkie pytania dotycz\u0105ce prawnych aspekt\u00f3w tego zagadnienia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

CZYM JEST ELTIF? ELTIF (z ang. long-term investment fund) zosta\u0142 zdefiniowany w komunikacie Komisji Europejskiej jako unijny system u\u0142atwiaj\u0105cy inwestowanie w aktywa d\u0142ugoterminowe za pomoc\u0105 alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Zapoznaj\u0105c si\u0119 z poj\u0119ciem ELTIF nale\u017cy mie\u0107 na uwadze, \u017ce nie jest to zagadnienie nowe na rynku finansowym, a co wi\u0119cej, stanowi przedmiot regulacji unijnej ju\u017c od …<\/p>\n

Dlaczego w Polsce nie ma funduszu ELTIF i czy powstanie w najbli\u017cszym czasie?<\/span> Read More »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_uag_custom_page_level_css":"","site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"_jet_sm_ready_style":"","_jet_sm_style":"","_jet_sm_controls_values":"","_jet_sm_fonts_collection":"","_jet_sm_fonts_links":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1433","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-bez-kategorii"],"uagb_featured_image_src":{"full":false,"thumbnail":false,"medium":false,"medium_large":false,"large":false,"1536x1536":false,"2048x2048":false},"uagb_author_info":{"display_name":"admin","author_link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/author\/manx\/"},"uagb_comment_info":0,"uagb_excerpt":"CZYM JEST ELTIF? ELTIF (z ang. long-term investment fund) zosta\u0142 zdefiniowany w komunikacie Komisji Europejskiej jako unijny system u\u0142atwiaj\u0105cy inwestowanie w aktywa d\u0142ugoterminowe za pomoc\u0105 alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Zapoznaj\u0105c si\u0119 z poj\u0119ciem ELTIF nale\u017cy mie\u0107 na uwadze, \u017ce nie jest to zagadnienie nowe na rynku finansowym, a co wi\u0119cej, stanowi przedmiot regulacji unijnej ju\u017c od…","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1433","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1433"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1433\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1435,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1433\/revisions\/1435"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1433"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1433"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1433"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}