{"id":216,"date":"2022-09-22T12:32:00","date_gmt":"2022-09-22T10:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/test-manx.ovh\/mww\/?p=216"},"modified":"2024-01-02T12:33:10","modified_gmt":"2024-01-02T11:33:10","slug":"fundusze-kryptoaktywow-szukanie-mozliwosci-inwestycyjnych-w-czasach-kryzysu-czy-malta-jest-rozwiazaniem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/fundusze-kryptoaktywow-szukanie-mozliwosci-inwestycyjnych-w-czasach-kryzysu-czy-malta-jest-rozwiazaniem\/","title":{"rendered":"Fundusze kryptoaktyw\u00f3w: Szukanie mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjnych w\u00a0czasach kryzysu. Czy Malta jest rozwi\u0105zaniem?"},"content":{"rendered":"\n

Dla wielu przedsi\u0119biorc\u00f3w kryzys finansowy to \u015bwietna okazja inwestycyjna \u2013 r\u00f3\u017cne klasy aktyw\u00f3w staj\u0105 si\u0119 ta\u0144sze lub wracaj\u0105 do \u0142ask, nie dziwi wi\u0119c, \u017ce inwestorzy szukaj\u0105 alternatywnych pomys\u0142\u00f3w na lokowanie swoich \u015brodk\u00f3w i zwracaj\u0105 si\u0119 ku rozwojowym bran\u017com.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Czas sprawdzi\u0107 jak wygl\u0105da sytuacja na rynku kryptoaktyw\u00f3w i czy w tym obszarze pojawi\u0142y si\u0119 nowe rozwi\u0105zania prawne.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nastroje rynkowe<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Kryptoaktywa mia\u0142y swoje pi\u0119\u0107 minut (zreszt\u0105 nie po raz pierwszy) w listopadzie 2021 roku. Swoista jesie\u0144 kryptoaktyw\u00f3w przynios\u0142a kolejne rekordy i najwy\u017csze notowania cen w historii tych instrument\u00f3w. Rado\u015b\u0107 zwolennik\u00f3w wirtualnego pieni\u0105dza nie trwa\u0142a jednak d\u0142ugo.<\/p>\n\n\n\n

W 2022 roku rynek by\u0142 \u015bwiadkiem upadku token\u00f3w LUNA, kt\u00f3ry poci\u0105gn\u0105\u0142 za sob\u0105 ogromne straty w portfelach wielu znacz\u0105cych graczy rynkowych. Spowodowa\u0142o to globalne spadki kurs\u00f3w kryptowalut, w tym Bitcoina, a inwestorzy, kt\u00f3rzy zd\u0105\u017cyli ju\u017c og\u0142osi\u0107 zwyci\u0119stwo kryptoaktyw\u00f3w nad pieni\u0105dzem fiducjarnym do\u015bwiadczyli spektakularnego za\u0142amania na rynku, po kt\u00f3rym nasta\u0142 kryzys. Nie jest to pierwszy kryzys tego rodzaju, natomiast pierwszy, po kt\u00f3rym tak wielu inwestor\u00f3w utraci\u0142o zaufanie do kryptoaktyw\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Niezale\u017cnie od powy\u017cszego du\u017ca cze\u015b\u0107 inwestor\u00f3w, w tym tak\u017ce instytucjonalnych traktuje krypto jako odr\u0119bn\u0105 klas\u0119 alternatywnych aktyw\u00f3w, kt\u00f3ra sta\u0142a si\u0119 cz\u0119\u015bci\u0105 ich portfela inwestycyjnego i utrzymuje w nim swoj\u0105 ekspozycj\u0119, a nawet w wielu przypadkach w dalszym ci\u0105gu j\u0105 zwi\u0119ksza. Tak\u017ce m\u0142odzi inwestorzy aktywnie poszukuj\u0105 nowych szans i rozwi\u0105za\u0144 biznesowych, r\u00f3wnie\u017c w obszarze kryptoaktyw\u00f3w oraz technologii blockchain.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Przypomnijmy, \u017ce zgodnie z niekt\u00f3rymi prognozami ekonomicznymi na 2030 rok, bran\u017ca technologii blockchain<\/em> cechuje si\u0119 bardzo wysokim potencja\u0142em wzrostu, przez co przyczyni si\u0119 do rozwoju \u015bwiatowej gospodarki i b\u0119dzie stanowi\u0142a jedn\u0105 z jej sta\u0142ych element\u00f3w[1]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Case study \u2013 Malta<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Rynek funduszy inwestycyjnych nie jest oboj\u0119tny na wykorzystanie nowych klas aktyw\u00f3w w ramach swoich inwestycji i w dalszym ci\u0105gu szuka swoich szans \u2013 szczeg\u00f3lnie w innych krajach UE.<\/p>\n\n\n\n

W zwi\u0105zku z powy\u017cszym warto przybli\u017cy\u0107 ciekawy przypadek funduszy inwestycyjnych, kt\u00f3re zosta\u0142y za\u0142o\u017cone na Malcie i funkcjonuj\u0105 w tamtejszym otoczeniu prawnym.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

W ostatnich latach rz\u0105d Malty stworzy\u0142 korzystne warunki do rozwoju sektora FinTech, w tym uregulowa\u0142 ramy prawne zwi\u0105zane z inwestowaniem w kryptoaktywa, przez co Malta sta\u0142a si\u0119 atrakcyjn\u0105 jurysdykcj\u0105 do tworzenia kryptofunduszy. <\/p>\n\n\n\n

Fundusze te d\u0105\u017c\u0105 do wykorzystania potencja\u0142u ekonomicznego poprzez inwestowanie w kryptoaktywa np. kryptowaluty, czy tokeny inwestycyjne, jak r\u00f3wnie\u017c w technologie zwi\u0105zane z DLT (distributed ledger technology<\/em>), w tym prze\u0142omowy blockchain znajduj\u0105cy zastosowanie r\u00f3wnie\u017c w sektorze finansowym.<\/p>\n\n\n\n

W aktualnym stanie rzeczy utworzenie kryptofunduszu na Malcie jest mo\u017cliwe na dwa sposoby:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. przy wykorzystaniu konstrukcji tzw. NAIFs <\/strong>(notified alternative investment funds<\/em>), kt\u00f3re nie wymagaj\u0105 uzyskania zezwolenia malta\u0144skiego organu nadzoru (Malta Financial Services Authority; \u201eMFSA<\/strong>\u201d) ale musz\u0105 by\u0107 zarz\u0105dzane przez profesjonalny podmiot zarz\u0105dzaj\u0105cy alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi,<\/li>\n\n\n\n
  2. w formie tzw. PIFs<\/strong> (professional Investors funds<\/em>)[2]<\/a>, czyli samodzielnych podmiot\u00f3w inwestycyjnych do prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci, kt\u00f3rych konieczne jest jednak uzyskanie zezwolenia MFSA.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Co istotne w obu przypadkach tytu\u0142y uczestnictwa malta\u0144skich kryptofunduszy dost\u0119pne s\u0105 wy\u0142\u0105cznie dla profesjonalnych inwestor\u00f3w, czyli inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy uwa\u017cani s\u0105 za klient\u00f3w profesjonalnych, lub inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy na \u017c\u0105danie s\u0105 traktowani jako inwestorzy profesjonalni.<\/p>\n\n\n\n

    Wymogi organizacyjno \u2013 prawne<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Pomimo, \u017ce fundusze typu NAIF oraz PIF s\u0105 podmiotami regulowanymi, ich struktura prawna jest dosy\u0107 elastyczna, a dost\u0119pne rozwi\u0105zania organizacyjne umo\u017cliwiaj\u0105 dopasowanie do planowanych inwestycji.<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. NAIF<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      G\u0142\u00f3wn\u0105 cech\u0105 i zalet\u0105 funduszy NAIF jest czas ich wprowadzenia do obrotu. Nie wymagaj\u0105 one przej\u015bcia przez ca\u0142y proces licencyjny, a jedynie z\u0142o\u017cenia zawiadomienie do MFSA o ich utworzeniu w celu wpisania na list\u0119 notyfikowanych alternatywnych funduszy inwestycyjnych, po czym mog\u0105 rozpocz\u0105\u0107 planowan\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n

      Po z\u0142o\u017ceniu kompletnych dokument\u00f3w dotycz\u0105cych funduszu, MFSA umie\u015bci fundusz na li\u015bcie w terminie nie d\u0142u\u017cszym ni\u017c 10 dni roboczych (dla por\u00f3wnania proces uzyskania licencji trwa co najmniej kilka miesi\u0119cy).<\/p>\n\n\n\n

      Z uwagi, \u017ce NAIFs stanowi\u0105 szczeg\u00f3ln\u0105 kategori\u0119 alternatywnych funduszy inwestycyjnych nale\u017cy pami\u0119ta\u0107 o nast\u0119puj\u0105cych wymaganiach:<\/p>\n\n\n\n