{"id":228,"date":"2023-07-11T12:41:00","date_gmt":"2023-07-11T10:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/test-manx.ovh\/mww\/?p=228"},"modified":"2024-01-02T14:10:14","modified_gmt":"2024-01-02T13:10:14","slug":"mica-regulation-mifid-nowej-ery-nowe-wody-dla-dostawcow-uslug-finansowych","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/mica-regulation-mifid-nowej-ery-nowe-wody-dla-dostawcow-uslug-finansowych\/","title":{"rendered":"MiCA Regulation \u2013 MiFID nowej ery? Nowe wody dla\u00a0dostawc\u00f3w us\u0142ug finansowych."},"content":{"rendered":"\n

Dnia 9 czerwca 2023 roku w Dzienniku Urz\u0119dowym Unii Europejskiej opublikowane zosta\u0142o Rozporz\u0105dzenie z Parlamentu Europejskiego i Rady 2023\/1114 z dnia 31 maja 2023 r. w sprawie rynk\u00f3w kryptoaktyw\u00f3w oraz zmiany rozporz\u0105dze\u0144 (UE) nr 1093\/2010 i (UE) nr 1095\/2010 oraz dyrektyw 2013\/36\/UE i (UE) 2019\/1937 (dalej: Rozporz\u0105dzenie MiCA<\/strong>; Rozporz\u0105dzenie<\/strong>; MiCA<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

MiCA jest cz\u0119\u015bci\u0105 Digital Financial Package i obok Rozporz\u0105dzenia DORA i Rozporz\u0105dzenia DLT Pilot Regime ma stanowi\u0107 odpowied\u017a europejskiego prawodawcy na potrzeby dynamicznie zmieniaj\u0105cego si\u0119 \u015bwiata, w kt\u00f3rym technologia blockchain zaczyna gra\u0107 coraz istotniejsze role. Kwestie zwi\u0105zane z kryptoaktywami regulowane dotychczas by\u0142y jedynie na szczeblu krajowym i to tylko w niekt\u00f3rych pa\u0144stwach cz\u0142onkowskich takich jak np. Luksemburg, Estonia, czy Szwajcaria (zach\u0119camy do zapoznania si\u0119 z seri\u0105 artyku\u0142\u00f3w po\u015bwi\u0119con\u0105 krajowym regulacjom w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, dost\u0119pn\u0105 na blogu Kancelarii).<\/p>\n\n\n\n

Rozporz\u0105dzenie MiCA w swoim szerokim zakresie zastosowania obejmuje m.in. kwestie zwi\u0105zane z emisj\u0105, ofert\u0105 publiczn\u0105 oraz dopuszczaniem kryptoaktyw\u00f3w do obrotu, wyr\u00f3\u017cniaj\u0105c przy tym trzy rodzaje kryptoaktyw\u00f3w tj. (i.) tokeny powi\u0105zane z aktywami (stablecoiny), (ii.) tokeny b\u0119d\u0105ce pieni\u0105dzem elektronicznym, (iii.) kryptoaktywa inne ni\u017c tokeny powi\u0105zane z aktywami lub tokeny b\u0119d\u0105ce pieni\u0105dzem elektronicznym. Samo poj\u0119cie kryptoaktywa, MiCA interpretuje jako cyfrowe odzwierciedlenie warto\u015bci lub prawa, kt\u00f3re da si\u0119 przenosi\u0107 i przechowywa\u0107 w formie elektronicznej z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru lub podobnej technologii. D\u0142ugo wyczekiwana regulacja rynku kryptoaktyw\u00f3w na poziomie europejskim otwiera tak\u017ce nowe mo\u017cliwo\u015bci dla podmiot\u00f3w \u015bwiadcz\u0105cych obecnie us\u0142ugi w sektorze finansowym, kt\u00f3re to podmioty w wi\u0119kszo\u015bci d\u0105\u017cy\u0107 b\u0119d\u0105 do poszerzenia swojej oferty o us\u0142ugi zwi\u0105zane z kryptoaktywami.<\/p>\n\n\n\n

Nawi\u0105zuj\u0105c do powy\u017cszego podkre\u015bli\u0107 nale\u017cy, \u017ce MiCA jest odpowiednikiem Dyrektywy 2014\/65\/UE (dalej: MiFID II<\/strong>) w odniesieniu do kryptoaktyw\u00f3w, gdy\u017c tak jak MiFID II stanowi podstaw\u0119 harmonizacji rynku okre\u015blonej grupy aktyw\u00f3w, w tym zawiera przepisy dotycz\u0105ce funkcjonowania profesjonalnych podmiot\u00f3w na danym rynku. Poza wy\u017cej wskazanym podobie\u0144stwem w zakresie roli aktu prawnego na okre\u015blonym rynku, MiCA w du\u017cej mierze bazuje na przepisach MiFID II i w swojej tre\u015bci systematycznie odwo\u0142uje si\u0119 do regulacji i instytucji znanych w\u0142a\u015bnie z Dyrektywy 2014\/65.<\/p>\n\n\n\n

W ramach niniejszego artyku\u0142u szczeg\u00f3lna uwaga zostanie po\u015bwi\u0119cona tematyce zastosowania i w\u0142\u0105cze\u0144 stosowania Rozporz\u0105dzenia MiCA oraz regulacjom zawartym w Tytule V Rozporz\u0105dzenia, traktuj\u0105cym o dzia\u0142alno\u015bci dostawc\u00f3w us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Zakres zastosowania MiCA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Istotn\u0105 kwesti\u0105 pojawiaj\u0105c\u0105 si\u0119 przy interpretacji Rozporz\u0105dzania MiCA i pr\u00f3bie uszeregowania tego aktu prawnego w\u015br\u00f3d wcze\u015bniej ustanowionych regulacji jest relacja kryptoaktyw\u00f3w i instrument\u00f3w finansowych. Zgodnie z art. 2 ust. 4 lit. a Rozporz\u0105dzenia, MiCA nie ma zastosowania do kryptoaktyw\u00f3w b\u0119d\u0105cych instrumentami finansowymi w rozumieniu MiFID II. Dyrektywa MiFID II zawiera katalog zamkni\u0119ty instrument\u00f3w finansowych, kt\u00f3rymi s\u0105 m.in. papiery warto\u015bciowe, instrumenty rynku pieni\u0119\u017cnego, czy jednostki uczestnictwa w przedsi\u0119biorstwach zbiorowego inwestowania.<\/p>\n\n\n\n

Na kanwie powy\u017cszego pojawia si\u0119 jednak istotny problem interpretacyjny \u2013 na jakiej podstawie i kto dokonywa\u0107 ma oceny czy dane kryptoaktywo stanowi instrument finansowy w rozumieniu MiFID II? Kompetentne do dokonywania takiej kwalifikacji s\u0105 w\u0142a\u015bciwe organy krajowe pa\u0144stw cz\u0142onkowskich UE, a oceny dokonuj\u0105 na podstawie implementowanych do krajowego porz\u0105dku prawnego przepis\u00f3w Dyrektywy MiFID II. Oczywi\u015bcie takie rozwi\u0105zanie powoduje, \u017ce kryptoaktywo uznane za instrument finansowy w jednym pa\u0144stwie cz\u0142onkowskim nie zawsze jest instrumentem finansowym w innym pa\u0144stwie cz\u0142onkowskim, a wyra\u017ane granice zastosowania przepis\u00f3w MiCA i MiFID zacieraj\u0105 si\u0119.<\/p>\n\n\n\n

W tym miejscu warto wspomnie\u0107 o dokumencie wydanym przez ESMA (European Securities and Markets Authority) w styczniu 2019 roku, przedmiotem kt\u00f3rego by\u0142o przedstawienie podej\u015bcia w\u0142a\u015bciwych organ\u00f3w pa\u0144stw cz\u0142onkowskich do kryptoaktyw\u00f3w w zakresie ich kwalifikacji jako instrument\u00f3w finansowych w rozumieniu implementacji MiFID II[1]<\/a>. Na moment dokonywania badania, wi\u0119kszo\u015b\u0107 organ\u00f3w pa\u0144stw cz\u0142onkowskich nie posiada\u0142o w swoim prawodawstwie krajowym szczeg\u00f3\u0142owych kryteri\u00f3w do identyfikacji instrument\u00f3w finansowych (w tym zbywalnych papier\u00f3w warto\u015bciowych, z kt\u00f3rymi najcz\u0119\u015bciej uto\u017csamiane by\u0142y kryptoaktywa) opr\u00f3cz tych okre\u015blonych w MiFID.<\/p>\n\n\n\n

Cz\u0119\u015b\u0107 pa\u0144stw cz\u0142onkowskich natomiast wypracowa\u0142o zaawansowane narz\u0119dzia w zakresie oceny o kt\u00f3rej mowa powy\u017cej, np. Malta posiada stosowany ju\u017c obecnie test[2]<\/a>, na podstawie kt\u00f3rego krajowy organ nadzoru \u2013 MFSA (Malta Financial Services Authority) okre\u015bla, czy dane kryptoaktywo jest instrumentem finansowym, czy nie.<\/p>\n\n\n\n

Bazuj\u0105c na definicji legalnej kryptoaktywa wskazanej w tre\u015bci Rozporz\u0105dzenia MiCA nasuwa si\u0119 pytanie, co r\u00f3\u017cni kryptoaktywa w rozumieniu MiCA od zdematerializowanych, tradycyjnych papier\u00f3w warto\u015bciowych, takich jak akcje lub obligacje. B\u0119d\u0105ce obecnie w obiegu zdematerializowane papiery warto\u015bciowe bezsprzecznie s\u0105 przecie\u017c cyfrowym odzwierciedleniem warto\u015bci lub prawa, kt\u00f3re da si\u0119 przenosi\u0107 i przechowywa\u0107 w formie elektronicznej. Czynnikiem odr\u00f3\u017cniaj\u0105cym kryptoaktywa od tradycyjnych, zdematerializowanych papier\u00f3w warto\u015bciowych na moment obecny jest wi\u0119c u\u017cycie technologii rozproszonego rejestru w przypadku tych pierwszych.<\/p>\n\n\n\n

Zauwa\u017cy\u0107 nale\u017cy, \u017ce korzy\u015bci p\u0142yn\u0105ce ze stosowania technologii rozproszonego rejestru sprawiaj\u0105, \u017ce technologia blockchain mo\u017ce by\u0107 w niedalekiej przysz\u0142o\u015bci u\u017cywana do zapisu tradycyjnych, zdematerializowanych papier\u00f3w warto\u015bciowych oraz innych instrument\u00f3w finansowych i w\u0142a\u015bnie w tym przypadku art. 2 ust. 4 lit. a MiCA daje jasne pierwsze\u0144stwo przepisom MiFID II.<\/p>\n\n\n\n

Podsumowuj\u0105c, w zamy\u015ble europejskiego prawodawcy MiCA jest brakuj\u0105cym elementem uk\u0142adanki, kt\u00f3ry stanowi uzupe\u0142nienie \u015bwiata tradycyjnych finans\u00f3w o nowy typ aktyw\u00f3w. Rozporz\u0105dzenie w swojej tre\u015bci wskazuje tak\u017ce, \u017ce w \u015bwiecie tradycyjnych finans\u00f3w funkcjonuj\u0105 ju\u017c podmioty regulowane, posiadaj\u0105ce odpowiedni\u0105 wiedz\u0119 i do\u015bwiadczenie do \u015bwiadczenia specjalistycznych us\u0142ug w zbli\u017conym \u015brodowisku i w\u0142a\u015bnie te podmioty b\u0119d\u0105 najbardziej kompetentne w zakresie \u015bwiadczenia us\u0142ug zwi\u0105zanych z kryptoaktywami.<\/p>\n\n\n\n

Kto mo\u017ce by\u0107 dostawc\u0105 us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Kr\u0105g podmiotowy dostawc\u00f3w us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, czyli tak zwanych CASPs (crypto-asset service providers) jest \u015bci\u015ble okre\u015blony przepisami Rozporz\u0105dzenia MiCA i zasadniczo podzielony na dwie grupy, mianowicie:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Podmioty (osoby prawne lub inne przedsi\u0119biorstwa), kt\u00f3re uzyska\u0142y wydawane przez krajowy organ nadzoru zezwolenie na prowadzenie dzia\u0142alno\u015bci jako dostawca us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, zgodnie z przepisami MiCA;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
      \n
    1. Podmioty kwalifikowane (dalej: instytucje finansowe<\/strong>), do kt\u00f3rych zalicza si\u0119:<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
        \n
      1. instytucje kredytowe,<\/li>\n\n\n\n
      2. centralne depozyty papier\u00f3w warto\u015bciowych,<\/li>\n\n\n\n
      3. firmy inwestycyjne,<\/li>\n\n\n\n
      4. uczestnik\u00f3w rynku,<\/li>\n\n\n\n
      5. instytucje pieni\u0105dza elektronicznego,<\/li>\n\n\n\n
      6. sp\u00f3\u0142ki zarz\u0105dzaj\u0105ce UCITS,<\/li>\n\n\n\n
      7. zarz\u0105dzaj\u0105cych alternatywnym funduszem inwestycyjnym.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        Powy\u017cszym rozr\u00f3\u017cnieniem MiCA stwarza warunki do wprowadzenia w dalszej cz\u0119\u015bci Rozporz\u0105dzenia dw\u00f3ch re\u017cim\u00f3w, na podstawie kt\u00f3rych CASPs uzyskuj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 \u015bwiadczenia us\u0142ug (przybli\u017cenie wspomnianych re\u017cim\u00f3w b\u0119dzie tematem kolejnego artyku\u0142u).<\/p>\n\n\n\n

        Rodzaje us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Us\u0142ugami w zakresie kryptoaktyw\u00f3w w rozumieniu MiCA (art. 3 ust. 1 pkt 16) s\u0105:<\/p>\n\n\n\n

        a) zapewnianie przechowywania kryptoaktyw\u00f3w i administrowania nimi w imieniu klient\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        b) prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami,<\/p>\n\n\n\n

        c) wymiana kryptoaktyw\u00f3w na \u015brodki pieni\u0119\u017cne,<\/p>\n\n\n\n

        d) wymiana kryptoaktyw\u00f3w na inne kryptoaktywa,<\/p>\n\n\n\n

        e) wykonywanie zlece\u0144 zwi\u0105zanych z kryptoaktywami w imieniu klient\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        f) plasowanie kryptoaktyw\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        g) przyjmowanie i przekazywanie zlece\u0144 zwi\u0105zanych z kryptoaktywami w imieniu klient\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        h) doradztwo w zakresie kryptoaktyw\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        i) zarz\u0105dzanie portfelem kryptoaktyw\u00f3w,<\/p>\n\n\n\n

        j) \u015bwiadczenie us\u0142ug transferu kryptoaktyw\u00f3w w imieniu klient\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

        Jak mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107 oraz na co zreszt\u0105 wskazuje samo Rozporz\u0105dzenie, powy\u017cszy katalog jest w du\u017cej mierze przedmiotowo to\u017csamy z katalogiem us\u0142ug inwestycyjnych i dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej znanym z Dyrektywy MiFID II.<\/p>\n\n\n\n

        MiFID II<\/strong><\/td>MiCA<\/strong><\/td><\/tr>
        Sprawowanie pieczy nad instrumentami finansowymi oraz administrowanie nimi na rachunek klient\u00f3w, w tym przechowywanie i us\u0142ugi powi\u0105zane, takie jak zarz\u0105dzanie \u015brodkami pieni\u0119\u017cnymi\/zabezpieczeniem, z wy\u0142\u0105czeniem prowadzenia rachunk\u00f3w papier\u00f3w warto\u015bciowych na najwy\u017cszym poziomie ewidencji<\/td>Zapewnianie przechowywania kryptoaktyw\u00f3w i administrowania nimi w imieniu klient\u00f3w<\/td><\/tr>
        Prowadzenie wielostronnej platformy obrotu (MTF) i prowadzeniem zorganizowanej platformy obrotu (OTF)<\/td>Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami<\/td><\/tr>
        Zawieranie transakcji na w\u0142asny rachunek<\/td>Wymiana kryptoaktyw\u00f3w na \u015brodki pieni\u0119\u017cne i inne kryptoaktywa<\/td><\/tr>
        Wykonywanie zlece\u0144 na rachunek klient\u00f3w<\/td>Wykonywanie zlece\u0144 zwi\u0105zanych z kryptoaktywami w imieniu klient\u00f3w<\/td><\/tr>
        Gwarantowanie emisji instrument\u00f3w finansowych lub subemisja instrument\u00f3w finansowych z gwarancj\u0105 przej\u0119cia emisji oraz  subemisja instrument\u00f3w finansowych bez gwarancji przej\u0119cia emisji<\/td>Plasowanie kryptoaktyw\u00f3w<\/td><\/tr>
        Przyjmowanie i przekazywanie zlece\u0144 w odniesieniu do jednego lub wi\u0119kszej liczby instrument\u00f3w finansowych<\/td>Przyjmowanie i przekazywanie zlece\u0144 zwi\u0105zanych z kryptoaktywami w imieniu klient\u00f3w<\/td><\/tr>
        Doradztwo inwestycyjne<\/td>Doradztwo w zakresie kryptoaktyw\u00f3w<\/td><\/tr>
        Zarz\u0105dzanie portfelem<\/td>Zarz\u0105dzanie portfelem kryptoaktyw\u00f3w<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

        Paszport MiCA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Watro wspomnie\u0107 o mo\u017cliwo\u015bci transgranicznego \u015bwiadczenia us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, na terytorium ca\u0142ej Unii Europejskiej w ramach swobody przedsi\u0119biorczo\u015bci oraz swobody \u015bwiadczenia us\u0142ug. W praktyce oznacza to, \u017ce polski CASP, kt\u00f3ry zosta\u0142 autoryzowany przez KNF nie musi ubiega\u0107 si\u0119 o odr\u0119bne pozwolenia aby \u015bwiadczy\u0107 us\u0142ugi w innych krajach cz\u0142onkowskich UE. Od dostawc\u00f3w us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, kt\u00f3rzy \u015bwiadcz\u0105 us\u0142ugi w zakresie kryptoaktyw\u00f3w w wymiarze transgranicznym, nie wymaga si\u0119 posiadania fizycznego przedstawicielstwa na terytorium przyjmuj\u0105cego pa\u0144stwa cz\u0142onkowskiego. CASP kt\u00f3ry zamierza \u015bwiadczy\u0107 us\u0142ugi w zakresie kryptoaktyw\u00f3w w wi\u0119cej ni\u017c jednym pa\u0144stwie cz\u0142onkowskim, przedstawia w tym celu w\u0142a\u015bciwemu organowi okre\u015blone w Rozporz\u0105dzeniu informacje m.in. wykaz pa\u0144stw cz\u0142onkowskich, w kt\u00f3rych dzia\u0142alno\u015b\u0107 ma by\u0107 prowadzona lub dok\u0142adne us\u0142ugi, kt\u00f3re  maj\u0105 by\u0107 wykonywane transgranicznie.<\/p>\n\n\n\n

        Rejestr CASPs<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Zgodnie z tre\u015bci\u0105 art. 109 ust. 1 lit. d Rozporz\u0105dzenia MiCA, ESMA prowadzi publiczny rejestr dostawc\u00f3w us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w. W ramach rejestru upubliczniane s\u0105 informacje odno\u015bnie konkretnych CASPs, takie jak m.in. ich nazwa, forma prawna, dane organu wydaj\u0105cego zezwolenie, wykaz \u015bwiadczonych przez nie us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, czy wykaz przyjmuj\u0105cych pa\u0144stw cz\u0142onkowskich.<\/p>\n\n\n\n

        Krypto rewolucja od zaraz?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Nie do ko\u0144ca. Przepisy Rozporz\u0105dzenia MiCA co prawda wesz\u0142y w \u017cycie dwudziestego dnia po ich publikacji w Dzienniku Urz\u0119dowym Unii Europejskiej, czyli 29 czerwca bie\u017c\u0105cego roku, jednak\u017ce b\u0119d\u0105 mia\u0142y zastosowanie najszybciej w czerwcu 2024 r., a ca\u0142o\u015b\u0107 przepis\u00f3w Rozporz\u0105dzenia b\u0119dzie mia\u0142a zastosowanie od dnia 30 grudnia 2024 r. Przepisy dotycz\u0105ce dostawc\u00f3w us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w wchodz\u0105 w \u017cycie w najodleglejszym terminie, dzi\u0119ki czemu podmioty zainteresowane prowadzeniem dzia\u0142alno\u015bci CASP maj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 dostosowania si\u0119 do wymog\u00f3w stawianych przez MiCA.<\/p>\n\n\n\n

        \"\"<\/figure>\n\n\n\n

        Podsumowanie<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Rozporz\u0105dzenie MiCA jest z pewno\u015bci\u0105 du\u017cym i potrzebnym krokiem dla europejskiego rynku finansowego. Otwiera nowe mo\u017cliwo\u015bci, ale i zwi\u0119ksza ekspozycj\u0119 na zagro\u017cenia id\u0105ce w parze z owianym z\u0142\u0105 s\u0142aw\u0105 rynkiem kryptoaktyw\u00f3w, na kt\u00f3rym cyklicznie ro\u015bnie i p\u0119ka ba\u0144ka spekulacyjna. Ostatnim przyk\u0142adem potwierdzaj\u0105cym powy\u017csze jest tajemnicze znikni\u0119cie z przestrzeni publicznej tematu chocia\u017cby NFT (non fungible token), kt\u00f3re stanowi\u0105 kryptoaktywa nieobj\u0119te przepisami Rozporz\u0105dzenia MiCA.<\/p>\n\n\n\n

        Zapraszamy na kolejny artyku\u0142 po\u015bwi\u0119cony regulacjom rozporz\u0105dzenia MiCA, tym razem w tematyce procesu uzyskiwania pozwolenia na \u015bwiadczenie us\u0142ug w zakresie kryptoaktyw\u00f3w, kt\u00f3ry uka\u017ce si\u0119 na blogu Kancelarii ju\u017c wkr\u00f3tce.<\/p>\n\n\n\n

        \n\n\n\n

        [1]<\/a> esma50-157-1384_annex.pdf (europa.eu)<\/a><\/p>\n\n\n\n

        [2]<\/a> Guidance – MF<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Dnia 9 czerwca 2023 roku w Dzienniku Urz\u0119dowym Unii Europejskiej opublikowane zosta\u0142o Rozporz\u0105dzenie z Parlamentu Europejskiego i Rady 2023\/1114 z dnia 31 maja 2023 r. w sprawie rynk\u00f3w kryptoaktyw\u00f3w oraz zmiany rozporz\u0105dze\u0144 (UE) nr 1093\/2010 i (UE) nr 1095\/2010 oraz dyrektyw 2013\/36\/UE i (UE) 2019\/1937 (dalej: Rozporz\u0105dzenie MiCA; Rozporz\u0105dzenie; MiCA). MiCA jest cz\u0119\u015bci\u0105 Digital Financial Package i obok Rozporz\u0105dzenia DORA i Rozporz\u0105dzenia DLT Pilot Regime ma stanowi\u0107 …<\/p>\n

        MiCA Regulation \u2013 MiFID nowej ery? Nowe wody dla\u00a0dostawc\u00f3w us\u0142ug finansowych.<\/span> Read More »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_uag_custom_page_level_css":"","site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"_jet_sm_ready_style":"","_jet_sm_style":"","_jet_sm_controls_values":"","_jet_sm_fonts_collection":"","_jet_sm_fonts_links":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-228","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-bez-kategorii"],"uagb_featured_image_src":{"full":false,"thumbnail":false,"medium":false,"medium_large":false,"large":false,"1536x1536":false,"2048x2048":false},"uagb_author_info":{"display_name":"admin","author_link":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/blog\/author\/manx\/"},"uagb_comment_info":61,"uagb_excerpt":"Dnia 9 czerwca 2023 roku w Dzienniku Urz\u0119dowym Unii Europejskiej opublikowane zosta\u0142o Rozporz\u0105dzenie z Parlamentu Europejskiego i Rady 2023\/1114 z dnia 31 maja 2023 r. w sprawie rynk\u00f3w kryptoaktyw\u00f3w oraz zmiany rozporz\u0105dze\u0144 (UE) nr 1093\/2010 i (UE) nr 1095\/2010 oraz dyrektyw 2013\/36\/UE i (UE) 2019\/1937 (dalej: Rozporz\u0105dzenie MiCA; Rozporz\u0105dzenie; MiCA). MiCA jest cz\u0119\u015bci\u0105 Digital Financial Package i obok Rozporz\u0105dzenia DORA i Rozporz\u0105dzenia DLT Pilot Regime ma stanowi\u0107…","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/228","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=228"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/228\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":230,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/228\/revisions\/230"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=228"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=228"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msdlaw.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=228"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}